浅析城市商业银行供应链融资产品及其风险
一、引 言
面对利差的不断缩小，商业银行不得不寻找新的业务增长点和利润来源，大中商业银行最先意识到小微金融的价值，为解决其融资困境，纷纷建立了自己的供应链金融专门品牌及专业化运营体系，在供应链金融产品的开发走在了前沿。新的供应链金融产品在被不断推出，而城商银行受到规模、实力、网络、地域品牌等诸多不利因素的制约，仅凭传统的“散、单”贷款模式定位于小微金融服务已经很难满足自身发展要求。因而，城商银行需要凭借更为丰富灵活的金融产品来维系住原有客户群体并深度挖潜，提供更加全面的、符合小微企业发展需求的供应链金融服务，才能在日益激烈的市场竞争中占有一席之地。
二、供应链金融的概念
供应链金融一词是商业银行在传统信贷业务及各类中间业务基础之上延伸出来的，深发展银行在国内商业银行领域内较早尝试供应链金融服务，他们在与中欧工商国际学院共同编写的一书《供应链金融---新经济下的金融》中对供应链金融这一概念的定义是：供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的单个节点企业乃至整个供应链提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。这一定义重点强调了基于核心企业的上下游企业的紧密联系，上下游企业基于供应链既是关联企业又负有连带责任；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。
三、城市商业银行供应链产品和风险机理分析
整理国内城商行供应链金融产品，我们发现各家银行均做了很多努力，扩大自己的供应链信贷业务，如下表1。可以看到，一方面城商行根据自身情况，开发了基于行业供应链符合小微企业需要的产品和服务，产品数量丰富；另一方面产品同质性很强，基本上是传统贸易融资的扩展，缺乏实质意义上的创新。
表1 国内部分城商行供应链金融产品
为了对城商行开展供应链融资业务有更清晰的认识，我们将各类产品按其不同特点可归纳为预付账款融资、存货融资及应收账款融资这三种模式，然后分别分析其主要产品和风险形成机理。
（一）预付账款融资
预付款融资是依托核心企业为下游提供融资渠道的商业模式，银行通过控制融资企业对其上游供应商提供的货物的提货权为手段，向融资企业提供融资的行为。具体运作模式如下图1此种模式下商业银行具体的产品包括：先票后货、保兑仓（亦称为厂商银）、进口信用证项下未来货权、国内信用证。
注：（1）签订合同（2）获取贷款（3）银行审查（4）仓储监管协议（5）卖方发货（6）买方缴款（7）开立银行承兑汇票（8）买方缴存保证金（9）买方提货（10）卖方回购。
1、产品分析
（1）先票后货
先票后货是指授信客户依据核心企业与其签订的销售协议，在取得银行授信额度的情况下，银行向卖方支付全额货款，卖方按照销售协议及其他相关协议安排货物的生产和备货，同时，银行取得该批货物的抵质押权，作为授信担保。
（2）保兑仓
保兑仓模式为先票后货模式的变形，仍为授信客户交纳保证金，银行据此将全额款项付给与其签订购销合同的上游核心企业，客户分批次向银行还款，银行通知核心企业放货的一种预付融资方式。
（3）国内信用证
国内信用证是在国内企业的各项交易中，由银行根据申请人要求，银行按照信用证的条款要求，在规定期限内凭规定的单据在指定地点付款的书面保证文件。国内信用证独立于贸易合同之外，是一种的有条件的银行支付承诺，但必须依赖于真实贸易背景下的货物单据。
（4）进口信用证项下未来货权
进口信用证项下未来货权是国际贸易项下预付融资的一种形式，开证行根据进口商的申请，在进口商交纳一定比例保证金后，为其开立出口信用证，由于企业授信评级资质无法达到开证要求，因此，银行通过控制信用证项下单据所代表的货权作为还款的保障。
2、风险分析
预付账款融资解决了供应链链条上的采购阶段的资金短缺问题，为经销商或生产商取得上游企业的产品或原材料融资。但其存在的风险也不容忽视，通过分析预付账款融资模式运作原理可得出预付账款的风险有以下方面：
（1）核心企业风险
核心企业这里指的是供应链链条上的生产商，为下游企业融资承担着担保和连带责任。核心企业对供应链金融业务影响体现在其生产能力突然变化对履行赊销合同的影响。生产者到期交不出商品的风险，如原材料价格上涨、工人罢工、企业管理层人事变化、设备重大损坏等，都会影响商品生产。因此，核心企业生产能力的变化可能使银行无法及时取得质押物，质押权落空，银行面临授信风险。
（2）融资企业风险
融资企业风险是指由融资需求方带来的风险，主要包括融资企业的信用风险，即融资企业履行合同所规定的还款义务或信用质量的变化给银行带来损失的可能。融资企业是银行预付账款的第一还款人，客户的规模、运营状况都对预付融资业务有着最直接的影响。另一方面，当融资企业面对产品价格下降，而预付账款融资锁定的价格高出了现有的市场价格时，将大大提高其违约的可能性。
（3）操作风险
操作风险是指由不完善的内部程序、员工、信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险。预付账款融资业务的操作环节相对较多，人为的因素占比较重，面临的操作风险主要由银行内部控制不到位和外部信息不对称引发。在银行对于供应链上企业进行整体授信时，须对借款人的过往经营状况、借款原因、行业状况、所处产业政策等进行详细审查，还必须对其核心企业状况进行审查及考察整个贸易合同的真实性，谨防借款人、担保方虚构贸易合同，诈欺贷款的行为。 （二）存货融资模式
存货融资指授信企业将其自身拥有的生产、流通环节中的原材料、半成品或成品作为抵质押物，向银行申请授信融资，具体运作模式如下图如2，其具体产品包括静态质押、动态抵质押及仓单质押。
1、产品分析
（1）静态质押
静态质押是授信企业将其自身拥有的生产、流通环节中的原材料、半成品或成品作为抵质押物，向银行申请授信融资，银行审核通过后，委托第三方监管公司作为货物实时动态的监管人履行对货物的监管职责，进而向企业提供资金支持，企业若想提货，必须打款赎货，不支持以货易货。
（2）动态抵质押
相较于静态抵质押业务，动态抵质押突出特点就是更为灵活，银行根据企业提供存货的价值为其核定一个授信额度，同时设定一个最低限额，在这一限额基础上，企业可以自由提货，到达临界值或低于限额则需要补充保证金，同时也允许补货。动态模式也支持企业以货易货。
（3）仓单质押
仓单质押分为标准仓单质押和非标准仓单质押，标准仓单质押授信业务通常质押标的为在期交所注册并生效的标准仓单，该仓单为有效的物权凭证，仓单作为有价证券，具有很强的流动性，银行一旦面临风险，标准仓单具有很强的变现能力。而非标仓单的质押则是银行凭借授信客户提交由第三方物流公司或仓储企业出具的用于表明质押物信息的仓单为质押物，客户对仓单进行背书后，向银行申请融资。
注：（1）签订协议（2）交付质押物（3）货物验收、监管及评估（4）贷款申请（5）出具证明（6）发放贷款（7）偿还贷款（8）通知发放货物（9）取得货物。
2、风险分析
基于存货的供应链融资可以充分利用上下游企业的存货资产融资，与此同时也面临风险，与预防账款融资模式不同，其风险围绕存货产生。
（1）供应链系统风险
存货融资的授信是基于整个供应链系统、单个企业状况已经不再是重点的考察对象，整个供应链链条的行业状况、运营绩效、核心企业的信用状况、协调能力都对存货融资产生影响，因此要建立对整个供应链系统的风险控制。
（2）存货风险
存货风险是指由存货状况变化带来的损失可能性。在存货融资中起着关键作用的就是作为质押物的存货，存货的货权归属、变现能力、价格波动情况、易存储程度都是开展业务必须考虑的因素。
（3）信用风险
存货融资的信用风险包括核心企业信用风险和融资企业信用风险。对于融资企业，必须考虑其财务状况、经营情况、规模和行业发展情况等。此外，还必须考察核心企业的实力、对供应链的信用扩散程度，供应链整体协调能力。这些都可能影响履约还款义务，对银行整体授信产生影响。
（4）操作风险
存货融资也面临包括银行人员操作的流程风险以及合同制定的疏漏，例如，在以货易货时，必须重估货物的属性（包括货权、价格波动情况、变现能力、易储存状况），这方面的错误会带来风险。
（三）应收账款融资
应收账款融资其实主要针对授信企业实现产品或服务销售后的应收账款及各种对应的权益所提供的金融服务，包括保理、福费廷、商票保贴业务，其运作模式如图3。
1、产品分析
（1）保理
保理即保付代理、托收保付，是贸易中以托收、赊账方式结算货款时，融资企业为了规避风险而采用的一种请求第三者（银行）承担风险的做法，包括国内保理和国际保理。
（2）应收账款质押授信
应收账款质押授信是指在销售阶段，基于卖方企业的应收账款作为贷款支持的质押标的而进行的融资。
（3）商票保贴
商票保贴是对符合一些商业银行指定条件的企业，以书函的形式承诺为其签发并承兑或背书转让或持有的商业承兑汇票办理贴现的一种授信行为。
注：（1）货物交易（2）应收账款单据发出（3）单据质押（4）付款担保（5）信用贷款（6）购买生产要素（7）销货收款（8）支付账款（9）合同注销。
2、风险分析
应收账款融资模式的风险要点在于应收账款，可从以下几个方面来分析：
（1）融资企业风险
应收账款融资的交易对象是应收账款，融资企业作为其债权企业，其转让或者质押的应收账款是否真实存在、企业的经营状况、信用状况等都对业务开展有重要的影响。
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（上接第273页）
（2）债务企业风险
应收账款融资业务中债务企业是第一还款人，债务企业的实力影响到最后应收账款的收回，例如福费廷产品中银行买断应收账款票据，放弃了对融资企业贴现款项的追索权，一旦债务方破产，银行将面临资金损失风险。
（3）法律风险
应收账款转让的确认及合同条约是否符合相关法律，将影响合同的有效性，一旦应收账款合同无效，银行资金就可能面临无法回收的风险。
（4）应收账款风险
应收账款风险来源主要是财务报表欺诈、应收账款产品和价格欺诈等人为操作风险。例如，应收账款的债权和债务企业可能为了获得更高的授信额度，两者联合，共同虚构交易行为或者交易价格、数量，导致应收账款的不真实或实际应收账款的数额远远低于银行的授信额度，造成银行差额损失的风险。
（5）管理风险
应收账款融资业务的管理风险是指业务运作过程中因信息不对称、管理不善、判断失误等带来银行损失的可能。例如，如果银行未能及时有效地管理应收账款融资下应收账款使得债务企业未到期还款，或银行工作人员审查企业出错，给银行带来的损失只能由银行自己承担。
四、城市商业银行供应链金融业务风险控制
三种模式风险控制要点各有不同，存货类融资最关键的风险来源于存货，存货属性的变化对风险的产生有至关重要的关系。预付账款融资风险管理要点在供应链上企业有真实的贸易背景，而应收账款融风险要点是融资方的应收账款的真实性及后续的现金流追踪问题。针对三类融资模式风险分析，可总结出城商行以下措施以控制业务开展的风险。 1、严格市场准入，慎重选择核心企业
核心企业负有还款的连带责任，保证银行贷款的安全收回。因此，应该建立科学的合理的市场准入原则及其标准，并且要求核心企业有严格的上下游企业进入、推出机制。
2、完善银行内部控制体系，减少不必要的操作风险
通过制定和实施一系列制度、程序和方法，对风险进行事前防范、事中控制、事后监督和纠正的动态机制，实现银行内部控制目标，减少供应链金融产品带来的风险。
3、加强与物流企业合作，建立健全信息管理系统，减少信息不对称带来的逆向选择和道德风险
物流企业在供应链融资模式中起着第三方监管作用，对贸易背景真实性审查或存货价值评估起着无可替代的作用。
4、提高从业人员素质
供应链融资服务涉及多领域、流程复杂、专业性强，因而为控制操作风险，只有努力加强银行从业人员的教育，提高从业人员素质以满足供应五、总结
通过梳理城商行的供应链金融三大主要模式，本文在产品分析的基础上，对其风险形成机理进行分析，并提出了城商行开展供应链金融产品服务时须采取的风险控制措施，建议城商行开展供应链金融服务应慎重选择核心企业，完善银行内部控制体系，减少不必要的操作风险，加强与物流企业合作，建立健全信息管理系统，同时提高从业人员素质。从而，一方面拓展自身利润增长点，一方面保证经营的安全性使得业务发展风险可控。
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